Бизнес-план airBaltic до 2031 года

Латвийская национальная авиакомпания airBaltic до 2031 года существенно изменит свою стратегию развития, поставив во главу угла финансовую стабильность и рентабельность, а не быстрое расширение деятельности. Новый бизнес-план предусматривает более концентрированную маршрутную сеть с Ригой в качестве главного операционного центра, меньший парк самолетов Airbus A220-300, более широкое сотрудничество с другими авиакомпаниями и реорганизацию структуры капитала предприятия. Для реализации плана airBaltic также хочет привлечь 225 миллионов евро временного финансирования.

Такая стратегия значительно отличается от предыдущих целей роста airBaltic. Ранее компания планировала в течение следующего десятилетия расширить парк до примерно 100 самолетов, однако в новом бизнес-плане эти амбиции были снижены. К концу 2026 года airBaltic планирует эксплуатировать около 36 самолетов Airbus A220-300 вместо нынешних 54, а к 2031 году постепенно увеличить парк до примерно 40 воздушных судов.

На изменение стратегии повлияли несколько факторов. Рост спроса со стороны пассажиров и доходов стал более умеренным, в то время как геополитическая ситуация в Украине и на Ближнем Востоке увеличивает неопределенность и расходы в авиационной отрасли. На деятельность airBaltic также повлияли длительные проблемы с доступностью двигателей Pratt & Whitney, которые затруднили полноценное использование парка A220.

Поэтому бизнес-план airBaltic до 2031 года предусматривает более осторожную модель развития: сначала укрепить финансовое положение предприятия, снизить долговую нагрузку и улучшить эффективность использования самолетов, и только после этого постепенно вернуться к росту. Рига в этой стратегии сохранит центральную роль в качестве главного авиационного узла airBaltic.

Меньший парк и больший акцент на Ригу и ACMI

Одним из наиболее существенных изменений в бизнес-плане airBaltic является отказ от быстрого расширения парка. Авиакомпания планирует к концу 2026 года сократить количество эксплуатируемых самолетов Airbus A220-300 с нынешних 54 до примерно 36. В дальнейшем предусмотрен постепенный рост, который к 2031 году достигнет примерно 40 самолетов. Это значительное сокращение по сравнению с предыдущим замыслом развить парк до примерно 100 воздушных судов.

Меньший парк не означает, что airBaltic полностью отказывается от роста. Компания хочет более эффективно использовать имеющиеся в ее распоряжении самолеты и сосредоточиться на маршрутах, где есть достаточный пассажирский спрос и потенциал рентабельности. Рига сохранит статус главного авиационного узла airBaltic, в то время как присутствие компании на других базах будет более избирательным. Такой подход соответствует и установленной Министерством сообщения цели добиться того, чтобы деятельность авиакомпании основывалась на рентабельной основной деятельности и в долгосрочной перспективе не требовала регулярного финансового участия государства.

Важная роль в новой модели отведена ACMI, то есть аренде самолетов другим авиакомпаниям вместе с экипажем, техническим обслуживанием и страхованием. Это направление деятельности для airBaltic уже является значимым - в 2025 году компания выполнила 30,1 тысячи рейсов ACMI, что на 15% больше, чем годом ранее.

Более широкое сотрудничество по ACMI позволило бы эффективнее использовать самолеты и в зимний сезон, когда спрос на балтийском рынке ниже. Таким образом, airBaltic надеется снизить влияние сезонности, диверсифицировать источники доходов и уменьшить бремя фиксированных расходов.

Финансирование в размере 225 миллионов евро и рекапитализация airBaltic

Чтобы реализовать новый бизнес-план и решить неотложные потребности в ликвидности, airBaltic планирует привлечь 225 миллионов евро временного финансирования. Эта сумма еще не обеспечена - компании необходимо соглашение с кредиторами и соответствующие одобрения. Финансирование планируется привлечь, используя обеспечение, связанное с приоритетными облигациями с погашением в 2029 году.

Временное финансирование - это лишь одна часть более широкой реорганизации структуры капитала airBaltic. В долгосрочной перспективе компания предлагает рекапитализацию, которая включала бы до 225 миллионов евро нового займа и 100 миллионов евро нового собственного капитала. Планируется также реструктурировать существующие облигации 2029 года: часть предполагается конвертировать в доли капитала airBaltic, а оставшуюся часть заменить новым и меньшим долгом в размере до 125 миллионов евро.

Такое решение для компании важно, поскольку финансовое положение airBaltic уже ранее вызывало вопросы о необходимости дополнительного капитала. В апреле Латвийское государство предоставило авиакомпании краткосрочный заем в размере 30 миллионов евро для стабилизации ликвидности. Его полное погашение предусмотрено до 31 августа 2026 года.

Большое значение в дальнейшем процессе будет иметь позиция держателей облигаций. Их повторное собрание запланировано на 17 августа после того, как на предыдущем собрании не было необходимого кворума. Поэтому предложенная airBaltic рекапитализация - это еще не завершенная сделка, а план финансовой реструктуризации, реализация которого будет зависеть от поддержки кредиторов и достижения необходимых соглашений.

Финансовые прогнозы airBaltic до 2031 года

Если airBaltic удастся реализовать пересмотренный бизнес-план и рекапитализацию, авиакомпания к 2031 году планирует постепенно увеличить доходы и значительно улучшить рентабельность. Доходы компании в 2025 году достигли 779 миллионов евро, но в новом плане прогнозируется, что в 2027 году они составят около 800 миллионов евро. К 2029 году доходы планируется увеличить до 900 миллионов, а в 2031 году - до одного миллиарда евро.

Еще более быстрое улучшение прогнозируется в прибыльности компании. EBITDAR airBaltic, то есть прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и расходов на аренду самолетов, в 2027 году может достичь около 192 миллионов евро. В 2029 году этот показатель планируется увеличить до 243 миллионов, а в 2031 году - до примерно 300 миллионов евро.

Одной из важнейших целей является также снижение долговой нагрузки. После планируемой рекапитализации отношение чистого долга к EBITDAR к концу 2026 года должно составить около 4,8 раза, в 2029 году - 2,4 раза, а в 2031 году - около 1,6 раза. Такая динамика свидетельствовала бы о значительно более стабильной финансовой структуре компании.

Однако эти цифры являются прогнозами, а не гарантированными результатами. На деятельность airBaltic по-прежнему могут влиять цены на топливо, инфляция, колебания валютных курсов, геополитическая ситуация, пассажирский спрос и проблемы в цепочках поставок. Кроме того, еще предстоит реализовать задуманное привлечение финансирования и рекапитализацию. Поэтому следующие годы покажут, позволят ли меньший парк, более строгий контроль расходов и реструктурированная маршрутная сеть airBaltic достичь поставленных к 2031 году финансовых целей.