Почему airBaltic не внесла платеж по облигациям?

Латвийская национальная авиакомпания airBaltic 26 июня 2026 года не внесла платеж в размере около 21 миллиона евро на резервный счет по облигациям, предусмотренный в рамках обеспеченных облигаций компании на сумму 380 миллионов евро со сроком погашения в 2029 году. Это решение привлекло внимание как инвесторов, так и рейтинговых агентств, поскольку резервный счет служит дополнительным механизмом защиты для держателей облигаций, обеспечивая средства для выплаты процентов и выполнения других обязательств, связанных с обслуживанием облигаций.

Важно подчеркнуть, что невыполнение этого платежа автоматически не означает неисполнение обязательств или дефолт. Условия выпуска облигаций предусматривают возможность для компании при определенных обстоятельствах не вносить средства на резервный счет, однако за это взимается более высокая процентная ставка. В связи с этим следующий купонный платеж, запланированный на 14 августа, вырос с 14,5% до 16,5%.

Согласно оценке Fitch Ratings, такой шаг свидетельствует о растущем давлении на ликвидность компании. Агентство отметило, что необходимость перечисления более 20 миллионов евро на резервный счет существенно сократила бы свободные финансовые средства, необходимые для обеспечения повседневной деятельности. Именно по этой причине Fitch поместило airBaltic в список наблюдения с «негативным» прогнозом (Rating Watch Negative), подчеркнув, что дальнейшая финансовая стабильность компании будет зависеть от успешной реализации бизнес-плана и привлечения дополнительного финансирования.

Разъяснение компании по поводу принятого решения

После широкого резонанса на финансовых рынках airBaltic подчеркнула, что решение не вносить платеж на резервный счет по облигациям было осознанным и соответствовало условиям выпуска облигаций. Представители компании пояснили, что главной целью было сохранение достаточной ликвидности в период завершения разработки нового бизнес-плана и проведения переговоров с акционерами, кредиторами и другими заинтересованными сторонами о дальнейшем развитии компании.

Документация по облигациям предусматривает, что в такой ситуации эмитент имеет право не вносить платеж на резервный счет, однако это автоматически активирует более высокую процентную ставку. Таким образом, следующий купонный платеж для держателей облигаций вырос до 16,5%, что означает для компании более высокие расходы на финансирование, но позволяет в краткосрочной перспективе сохранить больше свободных денежных средств для обеспечения повседневной деятельности. Такой выбор часто используется компаниями, которые отдают приоритет стабильности денежного потока.

Одновременно airBaltic продолжает работу над новой стратегией развития, разработанной в сотрудничестве с международными авиационными консультантами Seabury. План предусматривает меры по повышению рентабельности, оптимизации маршрутной сети, контролю расходов и привлечению дополнительного капитала. Руководство компании указало, что содержание бизнес-плана является коммерчески чувствительным, однако после его оценки Министерством сообщения и правительством общественности будет предоставлена более подробная информация о планируемых сценариях развития.

Финансовая ситуация и риски кредитных рейтингов

Решение не вносить платеж на резервный счет по облигациям актуализировало вопрос о финансовом положении airBaltic. В начале июля рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило долгосрочный кредитный рейтинг компании и обеспеченные облигации 2029 года в список наблюдения с «негативным» прогнозом (Rating Watch Negative). Это означает, что в ближайшее время рейтинг может быть понижен, если финансовая ситуация компании не улучшится или не будет обеспечено дополнительное финансирование.

Fitch прогнозирует, что в 2026 году у airBaltic сохранится отрицательный свободный денежный поток, который достигнет примерно 156 миллионов евро. Агентство считает, что существующие финансовые ресурсы компании ограничены, в то время как высокие процентные расходы и долговые обязательства создают дополнительное давление на ликвидность. Аналитики отмечают, что для долгосрочной стабильности могут потребоваться новые вложения в акционерный капитал или другое внешнее финансирование.

Дополнительные опасения вызывает и реакция рынка облигаций. Ряд международных финансовых СМИ сообщил, что часть держателей облигаций уже привлекла юридических консультантов, чтобы в случае необходимости быть готовыми к переговорам о возможной реструктуризации долга. Хотя компания подчеркивает, что в настоящее время не существует случая неисполнения обязательств, инвесторы внимательно следят за решениями правительства и реализацией нового бизнес-плана.

Ближайшие месяцы будут решающими, так как они покажут, удастся ли airBaltic укрепить финансовое положение, привлечь дополнительный капитал и восстановить доверие кредиторов, одновременно сохраняя конкурентоспособность на авиационном рынке Балтии и Европы.

Результаты деятельности компании в 2026 году

Несмотря на сложную финансовую ситуацию, показатели деятельности airBaltic в первом полугодии 2026 года продемонстрировали рост. Согласно опубликованным компанией данным, в июне авиакомпания перевезла 509 700 пассажиров, что на 2% больше, чем в соответствующем месяце годом ранее. В то же время было выполнено 4535 рейсов, что означает рост на 6,2% по сравнению с июнем 2025 года. Эти результаты свидетельствуют о том, что спрос на услуги компании остается стабильным, даже если финансовые вызовы становятся все более выраженными.

Однако рост числа пассажиров не означает автоматического роста прибыли. В июне заполняемость мест в самолетах достигла 81,9%, что на 2,2 процентных пункта меньше, чем год назад. Компания пояснила, что на это в основном повлияло увеличение доступной провозной емкости в маршрутной сети, так как количество рейсов росло быстрее, чем количество пассажиров.

Результаты первого полугодия также были положительными. С января по июнь airBaltic перевезла 2,45 миллиона пассажиров, что на 3,9% больше, чем за соответствующий период прошлого года. За это время авиакомпания выполнила 23 634 рейса, достигнув роста на 5%. Это лучший результат компании за первые шесть месяцев года по количеству перевезенных пассажиров.