Pietiks gaidīt Bitcoin zemāko vērtību

Kriptovalūtu tirgus šobrīd atrodas korekcijas fāzē, ko vairāki nozares dalībnieki dēvē par “mini ziemu”. Pēc strauja kāpuma un jaunu vēsturisko maksimumu sasniegšanas 2025. gada rudenī, Bitcoin piedzīvoja aptuveni 50% kritumu no oktobra rekordaugstumiem – tā ir dziļākā korekcija kopš 2022. gada. Arī Ethereum sekoja lejupslīdei, atspoguļojot plašāku riska aktīvu vājumu.

Uzstājoties Honkongā konferencē Consensus 2026, investīciju uzņēmuma Fundstrat galvenais investīciju direktors Tomass Lī uzsvēra, ka šādos brīžos investoriem nevajadzētu koncentrēties uz precīzu zemākā punkta noteikšanu. Pēc viņa domām, mēģinājumi “noķert pašu dibenu” bieži noved pie nokavētām iespējām, jo tirgus pagrieziens parasti notiek straujāk, nekā lielākā daļa dalībnieku spēj reaģēt.

Pašreizējā situācija atspoguļo tipisku ciklisku uzvedību: pēc eiforijas seko bailes, pēc pārmērīga optimisma – pārmērīgs pesimisms. Lī uzskata, ka tieši šādos periodos veidojas stratēģiski izdevīgi ieejas punkti ilgtermiņa investoriem.

Galvenā doma: beigt meklēt ideālo “dibenu” un sākt izmantot kritumus

Thomas Lee savā uzrunā Honkongā formulēja skaidru un investīciju disciplīnai būtisku vēstījumu: investoriem jāpārtrauc mēģinājumi precīzi noteikt tirgus zemāko punktu un jāsāk sistemātiski izmantot cenu kritumus kā ieejas iespējas. Šī pieeja balstās nevis uz spekulatīvu tirgus laika noteikšanu (market timing), bet uz cikliskuma izpratni un riska-atlīdzības attiecības analīzi.

Pēc viņa domām, pašreizējā korekcija kriptovalūtu tirgū nav strukturāla sabrukuma pazīme, bet gan ciklisks atvilkums pēc pārmērīga kāpuma. Vēsturiski gan Bitcoin, gan Ethereum vairākkārt piedzīvojuši 40-60% kritumus buļļu ciklu ietvaros, pēc kuriem sekojušas jaunas augšupejas fāzes. Šāda dinamika ir raksturīga augsta svārstīguma (high-beta) aktīviem, kuros kapitāla plūsmas ir īpaši jutīgas pret makroekonomiskajiem signāliem un investoru sentimentu.

Lī uzsver, ka lielākā kļūda, ko pieļauj mazumtirdzniecības investori, ir gaidīt “perfektu momentu” – cenu, kas retrospektīvi izrādīsies absolūtais zemākais punkts. Praksē šādu punktu iespējams identificēt tikai pēc fakta. Kamēr tirgus dalībnieki gaida vēl 5-10% kritumu, cena bieži vien jau sāk atkopšanos, atstājot konservatīvos investorus ārpus tirgus.

Stratēģiski tas nozīmē pāreju no bināras domāšanas (“pirkt tagad vai nepirkt vispār”) uz pakāpenisku kapitāla izvietošanu. Kritumu izmantošana, sadalot ieguldījumu vairākās daļās (scaled entry), samazina laika noteikšanas risku un ļauj investoriem uzkrāt pozīcijas periodos, kad tirgus noskaņojums ir negatīvs, bet ilgtermiņa fundamentālie faktori saglabājas spēkā.

Lī retoriski uzdeva jautājumu: vai šobrīd ir vairāk iemeslu panikai vai iespējām? Viņa atbilde ir skaidra – pašreizējais vājums rada asimetrisku potenciālu. Ja tirgus stabilizējas un atjauno augšupejošu trajektoriju, ieejas punkti šajā korekcijā var izrādīties stratēģiski izdevīgi nākamo 12-24 mēnešu perspektīvā.

Kriptovalūtu tirgus situācija: 50% korekcija un paaugstināta svārstība

Pašreizējā tirgus dinamika raksturojama kā klasiska augsta riska aktīvu korekcija pēc pārkaršanas fāzes. Bitcoin cena pēc 2025. gada oktobrī sasniegtā vēsturiskā maksimuma piedzīvoja aptuveni 50% kritumu – straujāko un dziļāko lejupslīdi kopš 2022. gada. Šāds mērogs kriptovalūtu tirgū nav bezprecedenta, tomēr psiholoģiski tas rada spēcīgu spiedienu uz investoriem.

Nedēļas laikā pēc īslaicīgas atkopšanās virs 72 000 USD Bitcoin atkal noslīdēja zem 67 000 USD atzīmes, zaudējot daļu no iepriekšējā atlēciena. Šī cenu kustība ilustrē tirgus nestabilitāti: ātri “short squeeze” tipa kāpumi mijas ar tikpat straujiem pārdevēju spiediena viļņiem. Diennakts svārstības 2-5% robežās šobrīd ir norma, nevis izņēmums.

Līdzīga aina vērojama arī Ethereum tirgū. Ether cena noslīdēja līdz aptuveni 1 950 USD, atspoguļojot investoru piesardzību un kapitāla rotāciju no riska aktīviem uz drošākiem instrumentiem. Vēsturiski Ethereum cenu dinamika ir vēl svārstīgāka nekā Bitcoin, kas nozīmē lielāku potenciālu gan krituma, gan atlēciena gadījumā.

Būtiski ir saprast, ka šī korekcija notiek plašākā makroekonomiskā kontekstā. Metālu tirgus svārstības, īpaši zelta kapitalizācijas straujās izmaiņas janvāra beigās, radīja domino efektu dažādās aktīvu klasēs. Kad drošā patvēruma aktīvi piedzīvo krasas cenu svārstības, investori bieži spiesti segt maržas prasības, pārdodot likvīdus riska aktīvus – tostarp kriptovalūtas.

No tirgus struktūras viedokļa 50% korekcija pati par sevi nenorāda uz cikla beigām. Vēsturiskie dati rāda, ka Bitcoin buļļu tirgos vairākkārt piedzīvojis līdzīgus atvilkumus, pirms turpinājis augšupeju. Tomēr atšķirība starp veselīgu korekciju un ilgtermiņa lejupslīdi slēpjas kapitāla plūsmās, institucionālajā pieprasījumā un makroekonomiskajā vidē – faktori, kurus investoriem šobrīd rūpīgi jāvērtē.

Tirgus atrodas pārejas punktā: panikas pārdošana jau ir notikusi, taču pārliecinošs augšupejas impulss vēl nav nostiprinājies. Šādos apstākļos veidojas paaugstināta svārstība, kas vienlaikus palielina risku un rada iespējas disciplinētiem investoriem.

Zelta svārstīgums un kapitāla rotācija starp aktīvu klasēm

Viens no galvenajiem faktoriem, ko izcēla Thomas Lee, ir nesenā nestabilitāte metālu tirgū, īpaši zelta segmentā. Janvāra beigās zelta tirgus kapitalizācija vienas dienas laikā svārstījās triljonu dolāru apmērā – tas ir ārkārtējs mērogs pat globālajam finanšu tirgum. Šādas kustības nepaliek izolētas vienā aktīvu klasē.

Kad drošā patvēruma aktīvs kā zelts piedzīvo krasas cenu svārstības, tiek ietekmēta visa kapitāla struktūra. Lielie tirgus dalībnieki – fondi, institucionālie investori un treideri ar kredītplecu – var saskarties ar maržas prasībām. Lai tās segtu, bieži tiek pārdoti likvīdākie un riskantākie aktīvi, tostarp kriptovalūtas. Tas rada ķēdes reakciju: sākotnēji ārējs šoks pārtop par plašāku riska aktīvu korekciju.

Pēc Lī domām, 2025. gadā Bitcoin būtiski atpalika no zelta snieguma. Tomēr viņš uzskata, ka šī relatīvā dinamika var mainīties. Ja zelts jau ir sasniedzis cikla maksimumu vai tuvu tam, kapitāla rotācija var atgriezties augstāka riska segmentos – īpaši digitālajos aktīvos.

Šeit būtisks ir relatīvās veiktspējas (relative performance) princips. Investori nepārtraukti pārvieto kapitālu starp aktīvu klasēm, meklējot labāku riska-atlīdzības attiecību. Ja zelts pēc strauja kāpuma sāk stagnēt vai konsolidēties, bet kriptovalūtas atrodas dziļā korekcijā, asimetriskais potenciāls pāriet par labu kripto segmentam.

No portfeļa pārvaldības viedokļa šāda kapitāla rotācija nav spekulatīvs pieņēmums, bet ciklisks mehānisms. Riska apetīte tirgū svārstās: no “risk-off” uz “risk-on”. Lī argumentē, ka pašreizējais periods var būt pārejas brīdis, kur drošā patvēruma aktīvi izsmeļ savu impulsu, bet kriptovalūtas sāk veidot pamatu nākamajai augšupejai.

Ethereum perspektīva un “perfected bottom” scenārijs

Runājot par Ethereum, Thomas Lee uzsvēra vēsturisku modeli, kas atkārtojies vairākkārt kopš 2018. gada – aptuveni 50% korekcijas, kam seko strauji un dinamiski atlēcieni. Šāds svārstību profils ir raksturīgs aktīvam ar augstu beta koeficientu un izteiktu spekulatīvā kapitāla īpatsvaru.

Pašlaik ether cena svārstās ap 1 900-2 000 USD diapazonu, tomēr Lī pieļauj iespēju, ka tirgum var būt nepieciešams vēl viens īslaicīgs izpārdošanas vilnis. Atsaucoties uz tirgus tehniķa Tom DeMark metodoloģiju, viņš min scenāriju, kur ETH īslaicīgi noslīd zem 1 800 USD, lai izveidotu tā saukto “perfected bottom”.

Tehniskajā analīzē šāds jēdziens apzīmē situāciju, kad cena ne tikai sasniedz jaunu lokālo minimumu, bet izpilda konkrētus laika un struktūras kritērijus, kas liecina par pārdevēju impulsa izsīkšanu. Citiem vārdiem sakot, tirgus “attīra” vājās pozīcijas, izprovocē pēdējo panikas pārdošanu un tikai tad veido stabilu atbalsta līmeni.

Svarīgi ir tas, ka šāds potenciāls kritums netiek interpretēts kā strukturāla vājuma pazīme. Gluži pretēji – tas var būt priekšnoteikums noturīgākai augšupejai. Vēsturiskie dati rāda, ka Ethereum pēc dziļām korekcijām spēj atgūt zaudēto ar ievērojamu inerci, īpaši brīžos, kad uzlabojas kopējais riska sentiments tirgū.

No riska pārvaldības skatpunkta tas nozīmē, ka investoriem jābūt gataviem paaugstinātai svārstībai. Īstermiņā iespējamas asas kustības abos virzienos, taču ilgtermiņa pozicionēšanās balstās uz pieņēmumu, ka kapitāls atgriezīsies ekosistēmā, tiklīdz tirgus uztvere pāries no “kapitulācijas” uz “akumulācijas” fāzi.

Tādējādi Ethereum gadījumā runa nav par to, vai svārstības turpināsies – tās ir gandrīz neizbēgamas. Jautājums ir par to, vai šī korekcija veido fundamentālu lūzumu vai tikai vēl vienu ciklisku atvilkumu pirms nākamā augšupejas posma. Lī skatījumā ticamāks ir otrais scenārijs.

Prognožu precizitāte un tirgus uzticamības jautājums

Lai gan Thomas Lee pašlaik pauž pārliecību par kriptovalūtu tirgus atkopšanos, investoriem ir pamats kritiski izvērtēt viņa iepriekšējās prognozes. 2025. gada augustā Lī prognozēja, ka Bitcoin līdz gada beigām sasniegs 200 000 USD. Realitātē BTC maksimumu sasniedza oktobrī – aptuveni 126 000 USD līmenī – un līdz 31. decembrim atkāpās līdz apmēram 88 500 USD.

Arī nākamā prognoze izrādījās pārāk optimistiska. Lī paredzēja jaunu visu laiku augstāko līmeni 2026. gada janvārī, taču mēneša beigās Bitcoin cena bija noslīdējusi līdz aptuveni 78 500 USD. Šīs novirzes izgaismo būtisku aspektu: pat pieredzējuši tirgus stratēģi nevar precīzi prognozēt laiku un cenu līmeņus augstas svārstības aktīvu klasē.

No analītiskā skatpunkta tas nenozīmē, ka viņa pašreizējais vērtējums ir kļūdains. Drīzāk tas atgādina, ka cenu mērķi īstermiņā ir pakļauti makroekonomiskām, likviditātes un sentimenta svārstībām, kuras nav pilnībā modelējamas. Prognožu kļūdas bieži saistītas ar laika horizonta nobīdi, nevis ar strukturālā virziena nepareizu noteikšanu.

Investoriem tas nozīmē nepieciešamību nošķirt stratēģisko skatījumu no konkrētiem cenu mērķiem. Lī centrālais vēstījums šobrīd nav konkrēts cenu līmenis, bet gan kapitāla izvietošanas filozofija – izmantot korekcijas periodus pakāpeniskai pozīciju veidošanai. Pat ja laika grafiks izrādās atšķirīgs, disciplinēta pieeja var mazināt kļūdainas tirgus laika noteikšanas risku.